港股物企军队里，有望迎来新的样子。
近日，西安经发物业股份有限公司(以下简称“经发物业”)通过了港交所主板上市聆讯。这家有着20余年规划历史的笼统城市就业及物业惩办就业提供商，有望在不久的将来跨过香江登陆港股阛阓。
连年来，受地产“换挡”周期影响，与房地产高度关联的物业惩办行业也不得不濒临限度增长趋缓、盈利压力增多等实验窘境。尽管行业“顶风”，但经发物业却似乎并未受到太大影响。公司招股书披露，2021-2023年，经发物业的在管建筑面积、收入及净利润等目标均保抓着较快速的增长。
身处阛阓热度偏低的行业板块，经发物业能否凭借既往的发扬得回投资者深爱？预测后市，经发物业的成长出息又是否值得投资者乐不雅期待呢？
行业诊治期溯流而上？
母子淫荡网经发物业的规划历史不错回想至2000年，作为一家陕西省国有物企，历经二十余年发展后公司的业务已广宽中国西北部。数据披露，限制2023年底，经发物业为中国149个名堂提供各人物业惩办就业、基础住宅物业惩办就业及基础交易物业惩办就业，总在管建筑面积约为1460.7万广泛米。凭据中指院的府上，按限制旧年底的陕西省在管建筑面积诡计，经发物业在陕西省运营的物业惩办就业提供商中名挨次三，市占率约为1.8%。
一如文首所述，尽管连年来受地产行业诊治影响，物企规划多半承压，但深耕大西北的经发物业却似乎并未受到太大影响。招股书披露，经发物业的在管建筑面积由2021年的1084.9万广泛米增长至2023年的1460.7万广泛米，时代复合年增长率高达16%。
业务限度稳步扩容的同期，经发物业的财务发扬也同步增长。数据披露，2021-2023年，公司的收入由5.94亿元(东谈主民币，单元下同)增多至8.62亿元，净利润由3115.5万元增多至5101.8万元。
拆分结构来看，经发物业的收入主要由城市就业、住宅物业惩办就业和交易物业惩办就业三项组成。联结历史数据看，城市就业一直是经发物业的最主要收入开首，近三年该业务的收入孝敬占比看护在57%-61%的区间，且呈现逐年走高的趋势，2023年收入占比达到了60.9%。
作为对比，这些年来住宅物业惩办就业占经发物业举座收入的比重则逐年镌汰，由21年的26.8%平缓至23年的21.3%。同期，交易物业惩办就业的收入占比则在胁制走高，由15.5%升至17.4%。
由以上数据可知，畴前三年里经发物业的三大主营业务发展趋势有所“分野”，城市就业和交易物业权重抓续飞腾，而住宅物业尽管限度仍在飞腾，但收入占比却呈下落趋势。
值得一提的是，天然叙述期内经发物业的净利润数据跟着收入限度的增多而连上台阶，但就盈利才智而言，公司似乎未能更进一步。数据披露，2021-2023年，经发物业的毛利诀别为8622.6万元、1.01亿元、1.18亿元，对应毛利率诀别为14.5%、14.3%、13.7%。
据了解，形成经发物业盈利才智下滑的原因有二：一方面，公司住宅物业惩办就业的毛利率由2022年的16.8%萎缩至2023年的14.7%；另一方面，公司的交易物业惩办就业毛利率由22年的25.3%骤降至23年的21.8%。
业务区域高度汇集增长潜力待考
在看似靓丽的规划及财务数据背后，经发物业的增长潜力究竟有几何无意也止境值得投资者洽商。
一个阻截冷落的阵势在于，2021-2023年，经发物业来自于西安的收入诀别达到了5.9亿元、6.94亿元、8.39亿元，诀别占同期公司总收入的99.3%、98.2%、97.4%。限制2023年底，经发物业在手的149个名堂中有136个位于西安，占比跨越九成。
智通财经APP合计，经发物业的业务区域高度汇集于一城，与该公司较为倚重少数客户亦相干联。招股书披露，经发物业对西安经开区管委会及经发控股集团有所依赖。回溯历史，21-23年，公司通过向西安经开区管委会提供就业产生的收入诀别为2.02亿元、2.25亿元、2.33亿元，占比33.9%、31.9%、27.1%；同期，公司通过向经发控股集团提供就业产生的收入占比亦诀别达到了7.6%、7.4%、6.2%。
需要指出的是，经发控股恰是经发物业的控股推进，而西安经开区管委会则为背后的内容顺次东谈主。
诚然，联结历史规划数据看，背靠“大树”令经发物业在行业诊治期亦保抓了正经发展的步调。但业务囿于一城、存在大客户依赖症对于上市公司来说很难当作加分项。从此角度来看，志在登陆成本阛阓的经发物业无意需要在改日将业务拓展到更多城市、并成就出更多的新客户，才更有可能杀青长久的发展。
对于下一步发展计算，经发物业在招股书中暗示接下来其准备通过外延收并购、扩大与第三方物企邻接等方法扩伟业务限度；同期该公司也将抓续推动城市就业各样化，争取隐秘城市就业价值链上的更多细分阛阓，包括餐饮就业、各人泊车资就业以及政务援救就业等。而至于最终经发物业的彭胀后果如何，则无意只可留待时候来历练了。